Dienstag, 11. Mai 2010

The Welfare State's Death Spiral

Ein schöner Beitrag über den Hintergrund der derzeitigen Schuldenkrise der öffentlichen Haushalte (ht Greg Mankiw). Robert Samuelson meint, dass nicht die festen Wechselkurse innerhalb des Euroraums das Hauptproblem sind, auch wenn sie die akute Schuldenkrise Griechenlands über den Wettbewerbsverlust und das niedrige einheitliche Zinsniveau gefördert haben. Er argumentiert, dass das weit gravierendere Problem in den kommenden Jahren, die generelle Überlastung der Sozialsysteme in den entwickelten Ländern sei.
"But the central cause is not the euro, even if it has meant Greece can't depreciate its own currency to ease the economic pain. Budget deficits and debt are the real problems; and these stem from all the welfare benefits (unemployment insurance, old-age assistance, health insurance) provided by modern governments."

"The welfare state's death spiral is this: Almost anything governments might do with their budgets threatens to make matters worse by slowing the economy or triggering a recession. By allowing deficits to balloon, they risk a financial crisis as investors one day -- no one knows when -- doubt governments' ability to service their debts and, as with Greece, refuse to lend except at exorbitant rates. Cutting welfare benefits or raising taxes all would, at least temporarily, weaken the economy. Perversely, that would make paying the remaining benefits harder."
Das geht in die gleiche Richtung wie die Studie der BIZ über den weiteren Verlauf der Staatsverschuldung.

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