Freitag, 25. November 2011

Eurobonds?

Auch wenn die deutsche Regierung öffentlich Eurobonds immer noch verdammt, scheint mir das Pendel in den letzten Tagen doch wieder von einer stärkeren Einbindung der EZB bei der Kriseneindämmung hin zu Eurobonds zu tendieren.

Auf VoxEU macht John Muellbauer einen weiteren Designvorschlag für konditionale Eurobonds, bei dem hochverschuldete Staaten Risikoprämien an die Staaten mit AAA-Rating zahlen müssten, wenn sie das Angebot für eine gemeinsame Refinanzierung, annehmen würden:
"Europe’s economic outlook could be rapidly transformed. A German bilateral loan offer to Italy, followed by the announcement that conditional Euro-treasury bills would follow shortly, and that consultations were beginning on conditional Eurobonds, could be made within days. The yields on Italian government bonds would drop, followed by those of Portugal and Spain. Share prices of European banks holding Italian bonds would rise, restoring their ability to lend. The ECB’s recent interventions in the Italian and Spanish bond markets would make a large profit. Speculators who have shorted sovereign debts of Italy and others could finds themselves skating on thin ice.

There is, however, an alternative. Germany could prove itself not to be a good European and instead clutch disaster from the jaws of victory over fiscal irresponsibility, unreformed labour markets, and corruption in the southern fringe of Europe. German inaction could trigger the most severe crisis since the collapse of Lehman Brothers."

Eigentlich wäre mal eine Aufstellung aller Vorschläge fällig. Mittlerweile schwirren ja schon Duzende von Eurobond-Vorschlägen durch die Diskussion. Mal sehen, ob ich dazu komme ...

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