Dienstag, 3. Januar 2012

Geldmengen

FT Alphaville hat einen interessanten Beitrag darüber, wie und warum die jüngsten Aktionen der EZB nicht dazu führen, dass im Euroraum Unmengen von Geld entstehen ... und warum uns das ein wenig Sorge bereiten sollte.

Die interessanteste Graphik zitiert FT Alphaville aus einem Report der SG:


Während die Geldbasis also munter ausgeweitet wird, kommt davon rein gar nichts in den breiten Geldmengenaggregaten an:
"Put another way, there are not enough creditworthy counterparties in the system to encourage any sort of money multiplication effect at all. Banks and investors just want to get their principal back and are even prepared in some cases to pay out a negative interest rate to ensure that as much of their principal as possible is returned at some date.

Put another way still, the central bank transmission mechanism has been compromised because expansion or contraction of high-powered money makes no difference to the overall amount of money which is multiplied into the system."

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